一九三七年淞沪会战后,上海沦陷,唯有租界在洋人的庇护下,霓虹闪烁,歌舞升平,十里洋场在努力维系着它那最后一点的体面。名为大世界的歌舞场内,军统上海站总务科科长孙然在这里秘密和日本人见面,把党上海地下交通站的信息出卖给日本人。孙然的手中,还掌握有一份秘密支援抗战的爱国商人名单,而事关名单的是一把关键的钥匙。孙然刚出大世界门口,车子还没开动,就被人杀害并夺走了钥匙。租界帮派堂主赵涵与另一个帮派堂主朱启文是死敌,朱启文强占码头不还,双方的帮派成员在码头发生冲突。
帮派成员林昔是赵涵收养的义子,他替父请租界帮派长老金爷出山,要求赵启文归还码头。赵启文虽然答应了,却没有给出一个明确归还码头的时间。上海的街头爆发学生运动,林昔看到一名女子行色匆匆地走进巷子,他尾随对方,发现对方迅速改头换面。林昔对这个女子产生怀疑,拦住并质问她是不是赵启文派来的。苏楠不知道他在说什么,趁着林昔被问话的巡警转移了注意力,苏楠便狠狠踢了他一脚后跑开了。林昔捡到她掉落下来的校徽,发现她是复兴公学的学生。图书馆内,苏楠和中共地下党员凌宏俊正在见面。
凌宏俊告诉她,军统内部出现叛徒,名叫孙然,孙然把党上海地下交通站的信息出卖给日本人。此人手里,还掌握有一份秘密支援抗战的爱国商人名单,名单一旦落入敌手,上海的民间抗日力量将遭受重创,而他身上的钥匙是名单的关键。这把事关名单的钥匙,被同志青鱼拿到,但由于交通站遭到破坏,青云无法按照计划向他的联络人转移钥匙。组织上决定,由苏楠和凌宏俊继续完成钥匙的转移工作。代号青鱼的中共地下党员陆林翰看到了报纸上的寻人启事,明白这是重要信息,需要特定的密码本才能正确地破译出来。
码头被巡捕封了,朱启文送来几根金条,表面上是赔礼道歉来的,林昔和死党李云飞却看得出他不安好心,赵涵知道朱启文现在如日中天,便再三叮嘱义子林昔和徒弟李云飞不要再给他惹是生非。妹妹林媛要交三块大洋书本费,馄饨摊摊主陆林翰表示他要回乡下参加儿子的婚礼,他热情地拿出三块大洋给林昔。林昔不仅没有要,还让李云飞拿出一些钱给老陆,就当做是给他儿子结婚的贺礼。与此同时,昭正产业株式会社社长武田秀夫从属下口中得知报纸上的秘密信息,对方将于明天十点在三井洋行见面,定与钥匙有关。
朱启文的人在赵涵的地面上闹事,林昔和李云飞以二敌十,不落下风。没等老陆跟苏楠和凌宏俊接头,他就被人盯上了。林昔看到行色匆匆的老陆,以及尾随在他身后的人,觉察不对的林昔跟上去。老陆中枪,林昔还看到了苏楠,但时间紧迫,她没停留多久。老陆死了,林昔直觉他身上的钥匙很重要,便偷偷拿走了钥匙。朱启文得知,今天的街头枪战死了个人。
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