书生冯生清晨骑驴外出，偶遇一美貌的红衣少女，但瞬间即逝。时近黄昏，冯生在归家途中路过一座古寺，又见那红衣少女翩然入内。冯生趋前观望。被一白发老翁迎进寺中。老翁名辛叟，实为千年老狐化身。红衣少女是他的第14个女儿，故名十四娘。冯生忽闻十四娘笑声，忍不住来到她的闺房。辛叟大怒，将冯生轰出大门，古寺随即消失。迷路的冯生来到郡君府求宿。郡府老太君实是鬼狐主宰，听了冯生的诉说，即将十四娘召来，当面允婚。冯生与辛十四娘遂喜结良缘。冯生与当地权贵楚公子往来甚密。一天，冯生与楚公子一起进城赴考。楚公子公然向主考官送礼行贿，冯生十分气愤。在楚公子的生日宴上，冯生酒醉，当众揭露了楚公子的行贿丑行，全场愕然，酒宴不欢而散。柳翁父女以种花生为生。女儿玉香因轻信楚公子的花言巧语而失身，怀孕后又被楚公子遗弃。冯生为此愤愤不平，在楚公子新婚之日，登门痛斥楚公子的恶行。楚公子从此对冯生恨之入骨，勾结官府以诽谤罪将冯生打入死牢。不久，柳玉香被楚公子逼死，柳翁痛不欲生，来楚家评理，又遭恶奴毒打，幸得十四娘挺身相救，柳翁方保往了性命。辛十四娘决定进京为冯生鸣冤理枉。进京后，十四娘化名琼娘，忍辱卖身迎春馆。在醉娥楼上，十四娘幸得面朝圣驾，申诉了冤情。皇上欣然应允为冯生平反，为玉香伸冤。然而，就在冯生与十四娘喜庆团圆之际，皇上传旨召十四娘进宫。夫妻诀别在即，十四娘毅然投井自尽。尔后，十四娘的尸身从井口飞向天空，化作红绸飘落大地。